El director general de Crédito Público y Tesoro Nacional del Ministerio de Hacienda, Javier Cuéllar, aseguró que Colombia no enfrenta un riesgo inmediato de liquidez y que la estrategia de endeudamiento ha permitido estabilizar la deuda pública, pese al complejo panorama fiscal que atraviesa el país.
Cuéllar hizo el pronunciamiento durante su intervención en el 28° Congreso de Tesorería, liderado por Asobancaria en Cartagena, donde explicó que la principal prioridad del Gobierno ha sido garantizar la disponibilidad de caja para evitar escenarios de iliquidez.
“El país, el banco o la empresa que se queda sin caja pierde opciones. La labor de Crédito Público es evitar que la música se detenga”, afirmó.
Deuda se estabilizó pese al deterioro fiscal
El funcionario indicó que, con cifras observadas de 2025, la deuda pública se ubicó en 58,9 % del PIB, ligeramente por debajo del 59,3 % registrado en 2024. Para 2026, el Ministerio proyecta una estabilización en ese mismo nivel, contrario a las proyecciones del Marco Fiscal de Mediano Plazo de junio, que anticipaban un aumento hasta cerca del 63 % del PIB.
Cuéllar aclaró que estas cifras corresponden a un plan financiero preliminar, que aún debe ser aprobado formalmente por el CONFIS, e hizo un llamado expreso a los periodistas a reportarlo bajo esa condición.
Estrategia de endeudamiento redujo deuda externa
El director de Crédito Público explicó que la estabilización de la deuda no obedeció únicamente a la apreciación del peso, sino a una estrategia activa de endeudamiento, que permitió reducir el saldo de la deuda externa.
Según detalló, en 2025 el Gobierno logró, por primera vez en varios años, una variación negativa en el saldo de los bonos globales, además de una reducción consecutiva en la deuda con banca multilateral y gobiernos bilaterales.
“Es la primera vez que el saldo en circulación de los bonos externos disminuye. No estamos sobreendeudando al país”, enfatizó.
Acumulación de dólares como seguro ante la incertidumbre
Cuéllar señaló que, ante un entorno internacional incierto y un calendario electoral interno, el Gobierno optó por acumular dólares como mecanismo de protección, descartando que la reciente apreciación del peso se deba a ventas de divisas por parte del Tesoro.
“El Ministerio no ha vendido un solo dólar este año. Por el contrario, hemos realizado compras importantes aprovechando la coyuntura cambiaria”, explicó.
Emisiones y recompras generaron ahorros fiscales
El funcionario destacó que la estrategia incluyó emisiones internacionales diversificadas, como bonos en euros, que permitieron construir una curva de rendimientos y profundizar el mercado. Además, resaltó operaciones de recompra de deuda por cerca de 12.000 millones de dólares, algunas con tasas cercanas al 8,5 %, lo que generará ahorros fiscales significativos a largo plazo.
