El alto nivel de endeudamiento que enfrenta Ecopetrol podría llevar a la compañía a vender algunos activos para poder cumplir sus compromisos de inversión en los próximos años.
El escenario se vuelve más complejo debido a la caída en indicadores financieros clave. En los últimos años la empresa ha reportado menores utilidades, menos caja disponible y una reducción en los dividendos entregados a los accionistas, pese a que la producción de hidrocarburos ha aumentado en cerca de 66 mil barriles equivalentes por día en los últimos cuatro años.
Caída del precio del petróleo y presión sobre las utilidades
Uno de los factores que ha impactado las finanzas de la compañía es la caída del precio internacional del crudo Brent crude oil, que desde 2022 ha disminuido cerca de 31 %.
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En ese mismo periodo, el EBITDA de la empresa cayó 38 % y la utilidad neta se redujo en 73 %, lo que refleja el deterioro en los resultados financieros.
Aunque el comportamiento del precio del petróleo explica parte de la situación, no sería el único factor detrás de la caída de las utilidades.
Más producción, pero también más costos
El aumento de la producción en los últimos años ha estado acompañado por una alta declinación de campos históricos, lo que obliga a realizar mayores inversiones para mantener los niveles de extracción.
Esto ha incrementado el costo de levantamiento del petróleo, que pasó de 8,6 dólares por barril a 12,2 dólares, elevando la presión sobre los márgenes de la empresa.
Inversiones y deuda más altas
Otro factor que ha impactado las finanzas fue la compra del 51,4 % de la empresa de transmisión eléctrica ISA Interconexión Eléctrica S.A. en 2021, así como las inversiones en nuevos proyectos petroleros como Orca, Permian, Sirius, Caño Sur y CPO-09.
Estas decisiones aumentaron las inversiones anuales en aproximadamente 2.734 millones de dólares, lo que también elevó el nivel de endeudamiento.
Como resultado, el precio de equilibrio de la compañía —es decir, el valor mínimo del petróleo necesario para cubrir costos e inversiones— pasó de 31 dólares por barril en 2022 a 52 dólares en 2025.
Proponen vender activos
Frente a este panorama, la Asociación Sindical de Empleados de la Industria Energética (Asopetrol) planteó que la empresa evalúe medidas como disciplina en el gasto de capital, optimización de campos de producción y venta de activos no esenciales, entre ellos su participación en ISA.
